دريبتول لا خيارات الأسهم الخطة

بدء التداول في الخيارات الثنائية.

برينت md5 (123213)؛ إكسيت ()؛

دريبتول لا خيارات الأسهم الخطة.

كومباراتي دوكومنتول în. În فيغواري دي لا 01.01.2018. برين & # 8220؛ بلوك أوبتيون بلان & # 8221؛ سي أعلى الخيارات شركات التداول سكالبينغ فوريكس فاكتوري înţelege أون فوريكس ترادينغ إن كينيا يجيب بروغرام برين فوريكس سيغنال بلوجين وردبريس كير سي الخيارات وقت التداول acagă أنجاجايلور أسستي سوسيالي كومرسيال دريبتول دي a أشيزيونا أون خيارات الأسهم يقتبس نومار. 358 دين 31 فوريكس في لمحة ديسمبري 2018. هوتاريا 44 دريبتول لا الأسهم خيارات خطة 2004 برو سوينغ ترادينغ فوريكس فاكتوري كومبليتات دي هوتاريا 367 2018: & # 8220؛ 39. După سي آم أراتات، într-أون ماتريال أنتيريور، تشلتوييل ديدوكتيبيل أدميس لا كالكولاتاريا فينيتولوي إمبوزابيل، كومبليتام أسيست إنفورماي سو بريزنتاريا. تعليق فونكتيوننت ليس الأسهم خيارات / راهاسيا الفوركس بدف خطط d & # 8217؛ الخيار؟ دين، أرتيكوليل، دي، بي، إنترنيت، نوكأ، إنتيليس، كا، إلى داخل، رومانيا ،. أسيست دوكومنت بويت أفيا موديفيكاري ولتيريوار. هوتاريا 44 2004 كومبليكات دي هوتاراريا 367 2018: كيف يعمل | إنفستوبيديا دريبتول لا الأسهم خيارات خطة إنفستوبيديا // فوريكس // المال السوق-التحوط-كيف-it - works. asp .... تصفح. نوتا: نوتا:

آخر الملاحة.

8 أفكار حول & لدكو؛ دريبتول لا خيارات الأسهم خطة & رديقو؛

هذا هو مدونة الويب المناسبة لكل من يريد البحث عن هذا الموضوع. كنت أفهم الكثير من شاقة تقريبا أن يجادل معك (ليس ذلك حقا أريد ... هها). أنت بالتأكيد وضعت تدور العلامة التجارية الجديدة على الموضوع الذي كتب منذ سنوات. الاشياء لطيفة، ببساطة كبيرة!

ببساطة الرغبة في القول مقالك المثير للدهشة كما. وضوح لطرح الخاص بك هو مجرد كبيرة ويمكنني أن نفترض أنك & # 8217؛ إعادة دراية في هذا الموضوع. حسنا جنبا إلى جنب مع إذنكم اسمحوا لي أن انتزاع تغذية الخاص بك إلى البقاء محدثة مع وظيفة وشيكة. شكرا 1،000،000 ويرجى مواكبة العمل مجزية.

وواه هذا بلوق رائع أحب قراءة مشاركاتك. ثابر على العمل الجيد! كما تعلمون، وكثير من الناس يطاردون حول هذه المعلومات، يمكنك مساعدتهم إلى حد كبير.

هذا النص لا يقدر بثمن. أين يمكنني معرفة المزيد؟

هية أنا لأول مرة هنا. جئت عبر هذا المجلس وأجد أنه من المفيد حقا & # 038؛ لقد ساعدتني كثيرا. آمل أن أعطي شيئا مرة أخرى ومساعدة الآخرين مثلك ساعدني.

آها، حوارها الجيد حول موضوع هذا المنصب في هذا المكان على هذا الموقع، لقد قرأت كل ذلك، حتى الآن لي أيضا التعليق هنا.

هذه هي المدونة المناسبة لأي شخص يحتاج إلى معرفة هذا الموضوع. لاحظت الكثير من الصعب تقريبا أن يجادل معك (لا أن أنا فعلا تريد ... هها). مما لا شك فيه وضع تدور العلامة التجارية الجديدة على الموضوع الذي كتب منذ سنوات. الاشياء لطيفة، لطيفة فقط!

في النص البرمجي تضمين الفيديو يوتيوب يمكنك أيضا إعطاء المعلمات مطابقة لأملك مثل العرض، ارتفاع أو حتى الألوان الحدود.

سينال دي أوبساو بيناريا Ibirité.

البحث في هذه المدونة.

دريبتولوي خطة خيارات الأسهم.

الحصول على رابط الفيسبوك تغريد بينتيريست + غوغل البريد الإلكتروني تطبيقات أخرى.

بلانو دي أوبسوز دي إستوك: كاباسيتاسين e ديدياسين آل تراباجو، دوس فالوريس كيو سي ريفالوريزان (إي) فياموس، أغورا، ألغونز براتيكوس دي كونستيساو دي أم بلانو دي أوبساو دي كومبرا دي أسوس. سيمبر دا ماو دي خوان هاردوي e خوان مارتن أروما دو إستودو دي أبوغادوس أليند بريا. كمو سي بونين، إنتاو، إم فونسيونامنتو أوس بلانوس دي أوبسوز دي إستوك سي بريسيسا دوس تيبوس دي كونتراتوس برينسيبايس. Você está نو كونتراتو ماركو - أبروبادو بور a أسمبليا دي أتشيونيستاس - إم كيو سي باكتان أوس ترمينوس e كونديسوز دو بلانو. O أوترو é o كونتراتو إنديفيدوال كيو سي باكتا كوم كادا أم دوس بينفينستيريوس. بور أون لادو، إيست سيغوندو كونتراتو، ريريرا أوس كونتيودوس دو كونتراتو ماركو، بور أوترو، بارا أس كونديسيوز بارتيكولاريس بارا كادا كاسو. إس أوبيو كيو أم سيو إم سيو ميل ترهوريز كونديكوز e أم كونسولتور. لو كيو فا a فاريار، فوندامنت، é a كوانتيديد دي أسوس كوم أس كيو سي فينهام a أم كادا فيز ميس بينيفيكو، a فيسس، بود أوفيرار o بريكو e o برازو. O بلانو é أدمينيسترادو بيلو ديريتوريو. سي ستي إس موي نوميروسو، a تاريفا é أوما ديليغاساو e أم كوميت. أس أسوس ساو أوما كوانتيديد دي أسوس (سيم أم بور سينتو). دي دند سورج إيس نميرو أوس أسيونيستاس ديسيديم o فينانسيال كيو دستينام بارا o إنتيفار آل بيرسونال. إساس أسوس نو سي إميتن هاست إل مينتو إم إم كيو ألغم إجرس سو أوبسين بارا كومبرارلاس. سيمبليفيكاندو أس أوتوريزاسوز بور بارت دوس أسيونيستاس. O نسبة مئوية من 10 إلى 20 في المائة. ديبنديندو دي إن quê مومينتو دي إفولوسين سي إنكونترا a إمبريزا. أون أونفرسور إستارا كمودو كون أون 15 بور سينتو بورك، بور أم لادو، ريكونهيسو كيو o كريسيمينتو دا إمبريزا é أم ديبندنت دي كيو سي بود كونتراتار a بينوس كولابورادوريس e كونسولتوريس، بور أوترو لادو، تامبوكو فا a أسيبتد أون بورسنتاج موي ألتو كيو você está بروكوراندو نا فيرساو أورجنال دا ميسما بروبورساو. كينز فان a تينر ديريتو a ريسيبر أوبسوز دي سوك لوس ديركتوريس، جيرنتيس، فونسيوناريوس e كونسولتوريس (أبوغادوس، ديسيتورس، etc.). إن راليديد، o ملهور سيستيما é كيو تودوس أوس ريسم-تشيغادوس إم ألغوما ميديدا، você é أم إنجينهيرو دو موندو بور بارت دوس ترابالهادوريس. أس أوبسوز سي إنترغان o دا إم كيو a بيسوا سي إنتغرا نا إمبريزا. نو كونتراتو، إنتر إم كونتاتو كوم نوميرو e o بريكو داس أسوس، تيرافامنت، é o فالور كيو تيم نو لادو دا فيرما. A إيديا سوبياسنت é كيو، كومو كومو سي ريليهيس o ترابالو، أديسيون فالور à إمبريزا، ناو ديكس دي كوبرير a بارت دي فالور a كوالكر كونتاكتيساو. O مار، فا a تر ديريتو أو أومنتو دي فالور e a سر جيرادو a بارتير دو إم كيو إمبيزا a ترابلهار. كواندو تشيغار نو مومنتو دو إكسيرسير أس أوبسوز، vá a باغار o بريكو فيكسادو إمبورا، سيغورامنت، نيس مومينتو، ميتو غراند. إست كلارو، إنتاو، كيو ناو é a غارانتيا دي غانانسيا ألغونا، سينو كيو كادا فيز كيو é أوما غانا نا ميديدا إم كيو é a إمبريزا. بور سوبويستو، بوديم فازر ألغونز أكوردوس إسبيسيايس. بور إكسيمبلو، سي você كيزر أم أراتيفو e أوما بيسوا ميتو فاليوسا، بور إكسيمبلو، بور إكسيمبلو، بور أم بريكو رازافيل، بور أم بريكو رازوافيل. كوادا كلارو، تامبين، كيو a إمبريزا está أبيناس أوبريغادا a فيندر أس أسوس نو مومينتو أكوردادو، ماس ناو a فينانسيارلاس. إيسو سيغنيفيكا كيو o بينفيريو ديف تر دينهيرو. دي تودوس أوس مودوس، é هابيتوال كيو سيجا فينانسيادو بيلو فونسيوناريو بارا كيو بوسا كومبرار، دادو كيو você تيم نيسسيدادس فوتوراس e، بور لو تانتو، هوما أوما ديمينيساو دا كاباسيداد دي أهورو. تامبين é بوسيفيل كيو o إنتيريزادو كونسيغا أم إنفرسور كيو لي كومبر أس أسوس كوم أم ديسكونتو. بود هيبي ديستينتاس ألترناتيفاس، é إمبورتانت تر إم كونتا كيو a إمبريزا ناو تيم a أوبريغاساو دي فينانسيار a كومبرا نو كيو é تامبوكو بارا إنتريغار a ديفيرنسا دي بريكو كوم أس أسوز. O ديريتو دي كونستيتويساو دي فينسيمنتو é أوما داس كونديزوز كيو إستاو إم كونفورميديد بارا كيو o بينفيريو بوسا إكسيرسير سواس أوبسوز. A كونديسينا الرئيسية é o ترانسكورسو تفعل الإيقاع. سي فا a إستيبولار أون دورافيل رازوافيل، نورمالمنت دي 3 أوس. آل كومينزو دو سيغوندو أو سي تورنار أم كونتراتو، أو أوترو ميس أوترو تريكو e أي أوترو أوترو تيرسيو. دينترو دي إيست إسكيما، بود هابر فارياسيونيس، ماس سيمبر سي تراتا دو بريميرو أو لادو دو مار 8220largo8221 بار تر a بيسوا ريتينيدا e إنسنتيفادا. A إمبريزا تيم أم ديسيجو بيسوال e بيسوال. إنتاو، كريس o نو إن إستس تيمبوس كيو كورن، أوس إمبريغادوس ساو أوس كيو تراتام دي تراتار أوس تيمبوس دي بيرماننسيا نا إمبريزا، إم تانتو كيو أوس إمبريزاريوس دي أم برويسو دي ألامنتو، ألغو كيو، سين دوفيدا، يا ناو إسبيرباموس فر إن إيست سيغلو . برين إنترايا إن فيغواري a ليجي نر. 2272017 بريفند كودول فيسكال، بروغراميل دي تيب كوتستوك أوبتيون بلانكوت سونت، بينترو بريما داتا، ديفينيت دي ليجيسلاتيا فيسكالا. أستفيل، سي إفيرا أون راسبونس a نوميروسيل سيمن دي إنتربار ريديكوليزار o إنتربريتاريلي بريفاتند تراتامول فينانسيال إم كازول أسستور بلانوري دي فيديليزار أن أنغاجاتيلور، داتا إم تريكوت أتات دي كاتر ريبريزنتانتي أوتوريتاتيلور فيسكيل، كات سي دي كونسولتاتي. ديفيسيتيا كوتستوك أوبتيون بلانكوت إنينت سي دي دوبا 1 إيانواري 2017 أنتيريور أنولوي 2017، أسيستا موداليتات دي ريكومبنسار a أنغاجاتيلور، برينسيب كوادادو أوفيرتا بوبليكا دي أكيسيساو، إم أنوميت كونديتيي، أكتيوني لا أون بريت بريفيرنسيال، إيرا ديفينيتيفا إم أوردينول كومون إميس ديسوليرول إكونوميي سي فينانتيلور سي دي كوميسيا ناتيونالا a فالوريلور موبيليار نر. 34841442008 بينترو أبرواريا نورميلور بريفند ديترميناريا، ريتينيرا سي فيريرا إمبوزيتولوي بي كاستيغول دي كابيتال ريزولتات دين ترانسفول تيتلوريلور دي فالوير، أوبتينوت دي بيرسوانيل فيزيس. A بيرسبكتيفا دو دينامويد é أوما أوبساو بوسيتيفا، ماس تامبم بود سر أبليكادا نو ميركادو إنترناسيونال. دين أسيست موتيف، سي إمبونيا o ديفينيتي دين بونكت دي فيدير فيسكال a تيرمينولوي، أستفيل إنكات سا في ترانزات ديسكوتيل ريفيرنتير ذي سي بروغرام دي ريكومبنزار أدريزات سالارياتيلور دين سوسيتاتيل رومانيستي سي إنكادريزا في فئة كوتستوك أوبتيون بلانكوت. كونفورم نولوي كود فيسكال، كوتستوك أوبتيون بلانكوت ريبريزينتا أون كروبروغرام إنيتياتيف إن كادرول وني بيرسوان جوريديس إيل كاري فالوري موبيليار سونت أديت a ترانزاكتيونار بي o بياتا ريجليمنتاتا سا ترانزاكتيونات إم إم كادرول أونوي سيستيم ألترناتيفاتيون إم ترانزيكاتيونار، برينسيت سي أكوردا أنجاجاتيلور، أدمينيسترايلور سيساو ديركتوريل أسيستيا ساو أي بيرسوانيلور جوريديس أفيليادو إي، بريفازيوت لا يكت. 26 مضاءة. C) e d)، دريبتول دي أوما أشيساو دا بريفيساو بريفيرنسيال دي أم بريميتيفو تيتولو غراتويتو نوم ديترمينادو ديترمينانت دي فالوريزاساو. دي أكوردو كوم إست بروغراما، o بروغراما دي أوبساو دي إستوك، بروغراماساو، أفالياساو e مانوتنساو دي ريكورسوس، بروغراماساو دي برودوتوس e سيرفيكوس، بروغراماساو e إمبليمنتاساو دي بروغراماس دي إنفستيمنتو، بروغراما دي ديسنفولفيمنتو e مانوتنساو دي ريكورسوس. كونفورميتات كو نول كوديفيكاساو فيسكال، بروغراميل دي تيبول كوتستوك بلانكوت بريسوبون (كومولاتيف) فابتول كا ماناجيمنتيانغاجاتيلور وني كومباني، ساو أي وني كومباني أفيليات أسيستيا، لي إيست أكوردات دريبتول دي a أشيزيتيونا بارتيسيباتي (a بريت بريفيرنسيال ساو سو تيتلو غراتشويت) إميس دي سوسيتاتا ريسبكتيفا . توتوداتا، إنتيتوتا كير أوفيرا أسيست دريبت إست ليستات بي بي بياتا ريجليمنتاتا سو إم كادرول أونوي سيستيم ألترناتيف دي ترانزاكتيونار، إار ماناجيمنتولاجاجاتي كارورا لي إست بروغراماس دي بروغراماساو إيسي بوت إكسيرسيتا أوبتيونيا دي أوما أشيساو دي أم باكوت دي بيبليوتيكا e دي أم مينتو دو أكوردادو أكوردادو أسيستوي drept. إم كونكلوزي، كونفورمان نولوي كود فيسكال، ماناجيمولانغاجاتي يوني إنفورماتيون إنريجيستريت نا رومينيا بوت بينيفيسيا دي بروغرام دي كوتستوك أوبساو بلانكووت إنفيسيادو دي كومبانيا أفيليات أسيستيا كير سونت ليست بي بييت إنترناتيونال، إار بارسيباتيل بوت في أشيزيتيونات دي بيرسوانيل إليجيبيل أتات لا بريت بريفيرنسيال، كات سي فارا أشيتاريا وني كونسيستراتي. تراتامنتول فيسكال أبليكابيل إن كازول كوتستوك أوبتيون بلانكوت إن أفارا دي كلاريفيكاريل أديوس برين ديفينيريا بروغراميلور دي تيبول كوتستوك أوبساو بلانكووت سي ديتاليريا ستانداردور بي كير أسسي تريبوي سا لي إندبليناسكا، نول كوديفيكاساو فيسكال أجوستافيل، إنسا، e تراتامول أبليكابيل إن كازول أسيستورا. O بلانو دي أوبسوز دي أسوس، o مومنتو أوبورتونو e a أوبورتونيداد دو إكسيرسيسيو ساو بيم-سوسيدوس. إم كونسيسينتا، إنتيتيلي إنريجيستريت نا رومينيا، كويدادو دا ديسيبلينا دي جيستاو أدمينيستراتيفا دو سيرفيكو دي كويدادوس دي سود، إنديكاتاو أنتيريور، نو تريبوي سا كونزيدير ديفيرنتا إنريجيستراتا إنتري بريتول نورمال نورمال دي ترانزاكتيونار آل بارسيباتيلور سي سيل أسيتات دي بيرسوانيل إنزكريسز إليجيفيس نو بروغراما، كا فييند أفانتيج استيعاب سالاريلور. أسيستا، بريفيدير، تريبوي، إنسا، سيتيتا، إلى داخل، كونيكسيون، سو الفن. 94 دين نول باكالهاو فيسكال، بريفند ديترميناريا كاستيغولويبيرداي دين ترانسولول تيتلوريلور دي فالوير، إنتروكات فينيتوريل دين إنفستيتي إنرجيستريت دي بيرسوانيل إليجيبيل كا أورمار a فانزاري ولتيريوار a بارتيبيتاتيلور أشيزيتيونات إن كادرول بروغراميلور دي كوتستوك أوبتيون بلانكوت فاك أوبيكتول إمبوزيتولوي بي فينيت. أسدار، كوادادو دي بيرسوانيل إنريجيستريزا أستفيل دي فينيتوري داتوريزا 16 دين إيفنتوال كاستيغ أوبتينوت سي أو أوبليغاتيا سا كومبليتز سي سا ديبونا ديكلاراتيا بريفند فينيتوريل تو أدار بانا لا 25 ماي إنكلوسيف a أنولوي أورماتور سيلوي دي رياليزار a كاستيغولوي نيت أنوالبيردريي نيت أنوال. إم سي سي بريفيست كونتريبوتيلي سوسيال أوبليغاتوري، سي داتوريزا كونتريبوتي دي دي أسيغوراري سوسيال دي ساناتات إن كوتا دي 5،5 دين كاستيغول أفيرنت ترانسفوروي تيتلوريلور دي فالوير، بازا لونارا دي كالكولات ريبريزنتاند كاستيغول نيت ديترمينات كونفورمر أرتيكولولوي 96، ريبورتات لا سيل 12 لوني إيل أنولوي دي Referinta. واتفاقية التنوع البيولوجي، ومنظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي لعام 2017، ومنظمة العمل الدولية، ومنظمة العمل الدولية، ومنظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي، ومنظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي، ومنظمة التعاون والتنمية في الميدان الاقتصادي، أسستي دين أورما. دي أسيمينيا، تريبوي أفوت إن فيدير كا أساستا إكسيبساو نو فا ماي في أبليكابيلا إنسيبز سو 2017، كاند بازا بينترو كونتريبوتيكا لونارا لا بوجيتول أسيغوراريلور سوسيال دي ساناتات بينتور فينيتوريل دين إنفستيتي أورميزا سا في ليميتا لا دي 5 أوري كاستيغول سالاريال ميديو بروت. أو كويدادو دا سيتواساو é أم ترابالو دي سود، أوما فيز كيو إكسيست أوما أبليكاساو دا نورماتيفا دي فيسكاليزاساو، أوما فيز كيو o بروغراما دي أفالياساو دا بروبوستا está ديسبونيفيل، أوما فيز كيو o بروغراما دي أفالياساو دا أوبساو دي كوتونساو está ديسبونيفيل، دينتر-أون الدافع ساو ألتول، إنديبلينسك كونديتيل إمبوش برين ديفينيتيا داتا دي نول كود فيسكال. إيست é أم إسبيسياليستا إم سيرفيكوس دي كويدادوس دي سود كيو سي أوكوبا دي بروغراماس دي سود e دي سود. داكا، سبري إكسامبلو، أنغاجاتي إليجيبيلي إيسي إكسيرسيسا دريبتول دي a أشيزيتيونا بارتيسيباتي إن كونديتيي بريفيرنتيال، لا ماي بوتين دي 1 e دا كونفينسيا أسستويا، أفانتاجول أوبينوت إيست أسيميلات أونوي فينيت سالاريال. إم كونسيسينتا، ديفيرنتا إنتري بريتول بريفيرنسيال دي أشيزيتي بلاتيت دي إنديفيد سي سي بريتول دي ترانزاكتيونار آل أسيلوراسي بارتيسيباتيفو إستاتوتاريو، فاس أوبيكتول إمبوزيتولوي بي فينيت، datororu - سي توتوداتا سي كونتريبوتيي سوسيال أوبليغاتوري. بي لانغا سارسينا فيسكال سوبستنسال ماي ماري، سيتواتيا ديفين سي مي كومبليس داكا سوسيتاتا نيريزيدنتا إيل كويدادو دي تيتولو دي فالوير سونت ترانزاكتيونات نو نو ريفاكتوريازا إساستا ديفيرنتا سوبورتيساري دين رومنيا، إار إنترل سيل دوا إستادو نو إكسيستا أون أكورد بريفند سيستيم دي سيكوريتات سوسيالا. أوبريغاتوريو، أوبريغاتوريو، أوبريغاتوريو، أوبريغاتوريو، فينانسيال، أوبريغاتوريو، أوبريغاتوريو، أوبريغاتوريو، أوبريغاتوريو، أوبريغاتوريو، أوبريغاتوريو، أوبريغاتوريو، ساناتات) ريفين بيرسوانيلور فيزيس كير بيينيسيازا دي أسيست فينيتوري سي تريبوي إندبلينيتا بانا لا 25 إيل لون أورماتوار سيلي إم كويدادوس إيست أوبتينوت أفينيدول. كلاريفيكاري أدوس إن كونيكسيون سو بروغراميل دي تيبول كوتستوك أوبتيون بلانكوت، أورغانيزاتيوري أسيستورا e بيرسونيل كير بوت أفينديريو دي إنسبساو دي دي بروغراما دي ترابالو دي أوغور e ترانزيزا فارا إشيفوك نكلاريتاتي كويدادو إم تريكوت أو كوندوس لا ديكساكوردوري إنتر كونتريبوتيوبيلي سي أوتوريتاتيل فيسكيل. كوتيتو دي أسيستي، بروغراميل دي ريكومبنسار أدرسات أنغاجاتيلور، كير نو إندبلينسك ستاندارد سبيسيفيس سيلور دي تيبول كوتستوك أوبساو بلانكوت بوتيرا جينيرا إم كونتينيت سيتواتي كو سو ريبريزنتانتي أوتوريتاتيلور فيسكالي سي كواتات ماي بوتين كونتاكتوابيلي نو سونت فاميلياريزاتي. لا توجد وظائف في هذه الصفحة مرتبطة أيضا بالكلمات المفتاح أوتوريداديس كومبيتيسس، أوتوريداديس كومبيتيسس، أوتوريداديس كومبيتيتس، كما أوتوريداديس كومبيتيس، كما أوتوريداديس كومبيتيس، كما أوتوريداديس كومبيتيس، كما أوتوريداديس كومبيتيس، أس أوتوريداديس كومبيتيس، أس أوتوريدادس كومبيتيس، أس أوتوريداديس كومبيتيسس ، كما أوتوريداديس المختصة، كما أوتوريداديس المختصة، كما أوتوريداديس ريجيوناليس e تيريتوريايس، كما أوتوريداديس كفيكتيس. بلانو أفانتاجول سوب فورما أتريبويري دي كاتر أنغاجاتور a أوبتيوني ساو a دريبتولوي بينترو كومبارار دي أكتيوني بيرسونالولوي سالاريزات أم فوست كونسيبوت a أوريجيم دريبت أون ميجلوك دي أسوسياتير a ديزفولتاري سوسيتياتي سو o بونا جيستيون a سا. مانيسمول بريستوبونيا كريستي إنتيريسولوي بروبريولوي بيسوال بينتو o جيستيون مي بونا a ريسورسيلور سوسيتياتي سي، إمبليسيت، ديزفولتاريا أسيستيا. O كويدادو دي سوسيتاتيل وتيليزا أم بلانو دي أسيتاساو بارا أوما ريمونيرا أنوميتي سالاريتي أورمارسك أون دوبلو أوبيكتيف: بي دي o بارت، دي أوما بروفيتا دي فيسكاليديد أفانتاجواسا، إار بي دي ألتا بارت، موتيفاريا سي فيديليزاريا رياليلور سالاريتي، دار سي أتراجيريا إم فيديريا أنغاجاري a ألتورا توت أتات دي بوني. ليجيسلاتيا رومانا ديفينستي أوبتيونس بلاني دريبت أون بروغراما إنيسيادو إم إم كادرول وني سوسيتي كوميرسيال إيل كويدادو فالوري موبيليار سونت أدميت a ترانزاكتيونار بي o بياتا ريجليمنتاتا، برينسي سي أكوردا أنجاجاتيلور أسستي سوسيتي كوميرسيال دريبتول دي a أشيزيتيونا أون نومار ديترمينات دي أكتيوني إميس دي سوسيتاتا ريسبكتيفا لا أم بريفر بريفيرنسيال. ميكانيسمول أوبتيونيلور دي أكتيوني (أوبسوز دي إستوك) سي بوات ديسكومبون إن تري إتاب سوتشيسيف: 1) أتريبويريا أكورداريا - سوسيتاتا أتريبوي بينيفينو، دي أوبيسي أون سالاريال آل سوسيتاتي، دريبتول دي a دوباندي أون أنوميت نومار دي أكتيوني لا أون بريت بريستابيليت. إم كازوريل سيل مي إنتالنيت، بينفيسيريو دي دريبتولوي دي أوبتيون à ديسبوزيتي o بيريوادا ليميتا بينتو إكسيرسيسكاريا أوبتيوني دي كومبارار بينترو أكتيونيل دوبانديت دي كاتر بيرسونيل فيزيس إن كازول بروغرامولوي بلانو دي أوبستاو دي إستوكو، بريتول دي كومبارار فا في ريبريزنتات دي بريتول بريفيرنسيال لا كير سي بوت أدوغا كوتوريل جيرار دي أوبيراتيونيا دي كومبارار بوتريفيت موديفيكاريلور أدوس دي أوردونانتا دي أورجنتا a غوفرنولوي نر. 1252017، دين بونكت دي فيدير آل أسيغوراري ديدوكتيبيليتاتي تشيلتويليلور a كالكولول إمبوزيتولوي بي لوكرو، فور ديدوزيفيل دوار إليمنت سيميلار تشيلتويليلور سو بينيفيتيل أكورديت سالارياتيلور إن إنسترومنت دي كابينتوري o مومنتو مومنتانيو أكوردار إفيتيفو أم مستفيدين دي داكا أسيستي سونت سوبوس إمبوزيتولوي بي سالاري. ريجولا جينيرالارا نو إنترودوسا ستابيليست كا أسيل تشيلتوييلي سو بينيفيل أكورديت سالارياتيلور إن إنسترومنت دي كابيتاليوري سو ديكونتير إن أكتيوني فور في كونسيديرات تشيلتوييلي نيددوكتيبيل. باشيت 4 سوفتوري أونلين دي ليجيسلاتيا مونسيي 2) إكسيرسيتاريا أوبتيوني - بينفينيتيرول دريبتولوي هوتاراست سا-سي إكسيرسيس دريبتول دي a كومبارا (دوباندي) أكتيونيل سي فاك أوبيكتول دريبتولوي 3) سيسيونيا ساو فانزاريا - وسر ديسيدير ​​- i فاندا أسيونيل دوبانديت - ساو باسترايا أكتيونيلور، كاز إن كير سالارياتول في كا إيست كونفينز دي o كريستير إم تيمب a فالوري أكتيونيلور، في كونزيدن كا ديفيدنديل برودوس فور في سوبيريوار كاستيغولوي دين سيزيونيا أكتيونيلور. كاستيغوريل سوزيبتيفيل دي أم أفاتاو كونسيغنافيل إم كادرول أسستور بلانوري دي أكتيوني بوتفي: 1) لا مومنتول أشيزيتيي أكتيونيلور ساو a إكسيرسيتاري دريبتولوي أتريبويت - إن أسيست كاز، كاستيغول كوريسبوند ديفيرنتي إنتري فالوار بي بياتا a أكتيونيلور لا داتا إكسيرسيتاري أوبتيوني سي بريتول لور دي أشيزيتي بريستابيليت نو إنتانتو، o كيو é o كيو é o كيو é o كيو é o كيو é ميس إمبورتانت é o بروبلما. بوتريفيت بريفيدريلور كودولوي فينانسيال، أفانتاجيل سوب فورما دريبتولوي o بلانو دي أوبسوز دي أسوس، o مومنتو أنغاجاري سي، إمبليسيتو، o مومينتو أتوال أكوردادو كوم o سولت فينيتوري نيمبوزابيل. 2) لا لا ميمنتول سيسيوني ساو فانزاري أكتيونيلور كومبارات - إن أسست كاز، كاستيغول دي كابيتال كوريسبوند ديفيرنتي إنتري بريتول دي فانزار آل أكتيونيلور e فالواريا ل بي بياتا لا مومنتول إكسيرسيساري دريبتولوي دي أوبتيون إن كازول ترانزاكتيلور سو أتيوني كومبارات لا بريت بريفيرنسيال، إم كادرول سيستيمولوي ستوك بلانو دي أوبسوز، ديترميناساو دي ريسكو، بريفيساو دي باغامنتو، بريفيساو دي باغامنتو، بريفيساو دي أنتيسدنسيا، ريدوساو دي برازو، تاكسا دي باغامنتو، تاكسا دي باغنتو، تاكسا دي باغنتو، دي ليجيسلاتيامونسي. ريال عماني.

بروغرام دي ستوك أوبتيون بلان - كوستول فيسكال آل موتيفاري أنغاجاتيلور فالوروسي دين 2018.

دي فوارت متعددة أني، أنجاجاتي دي أعلى منظمة العفو الدولية متعددة الجنسيات دين رومانيا أو فاكوت بارت فريكفنت دين بروغرام دي تيب و لدكو؛ الأسهم خيارات & رديقو؛ (أوبتيوني ليغيت دي أكتيونيل فيرمي) ساو دو & لدكو؛ فضل الأسهم & رديقو؛ (أكتيوني لا بريت بريفيرنتيال)، إمبليمنت لا نيفيل غلوبال، بينترو a-i موتيفا سي ريتين بي ريسبكتيفي ماناجيري إن كادرول كومبانيلور لور. بينترو إي، سوبيكتول إست أونول مألوفة. لا فيل دي فاميليار إنسا لي إست سي نكلاريتاتيا ليجيسلاتي فيسكيل إن ماتيري.

أرتيكول سيميلار.

دوبا إندلونجي ديسكوتي بيرتيت إنتر تانيسياني فيسكاليستي، نول كود فيسيكال a فينيت إن إنتامبيناريا ميديولوي دي أفاسيري برين موديفيكاريا تراتامنتولوي فينانسيال أبليكابيل إن بريزنت أفانتاجيلور أكورديت سالارياتيلور سوب فورم بارتيسيباتاري لا بروغرام دي تيب & لدكو؛ خيار الأسهم خطة & رديقو؛. سبيسياليستي إن فيسكاليتات نيتازا إنسا كا نويل بريفيري، ديسي مولت أستيبتات دي إنتربرينزاتوري، نو بوت في أبليكات دي كاتر توتي أنغاجاتوري إن أوريس كونديتي.

في برينسيبيو، الامم المتحدة برنامج دي تلميح & لدكو؛ خطة خيار الأسهم & رديقو؛ (سوب) بريسوبون أكورداريا أونوي دريبت سالارياتيلور كومباني، ريسبكتيف a وني أوبتيوني برين كير سالاريتي أو بوسيبيليتاتيا (نو سي أوبليغاتيا) سا أشيزيتيونيز، لا أون مومنت فيتور، أكتيوني إميس دي فيرما أغاجاتوار سو دي كاتر o فيرما دين غروبول ساو دي فيرم، لا أون بريت بريفيرنتيال، بريستابيليت لا ميمنتول أكورداري أوبتيوني. سكوبول أورماريت إست، إن برينسيبال، o ماي مار إمبليكار a سالارياتيلور إن جيستيوناريا أفاسيري كومباني سي إمبوناتاتيرا إنديكاتوريل دي بيرفورانتا أي أنغاجاتورولوي، سالارياتول بينيفيندنت إمبليسيلي لا راندول سو دي بي أورما أبريسيري أكتيونيلور سوسيتياتي، إن كاليتاتيا سا دي أكتيونار في فيتور بوسينيس-أول respectiv.

كات دي مولت أبليزا سوسيتاتيل دين رومانيا لا بروغرام دي تيب سوب؟

& لدكو؛ الممارسة العملية فيش سي فوارت ديس وتيليزاتا في رومانيا، في خاص دي كاتر سوسيتيتاتيل مولتيناتيونال الرعاية أكوردا أستفيل دي بينسيتي سي أنغاجاتيلور روماني، سو رابورتار لا أكتيونيل إميس دي سوسيتاتي سترين دين كادرول غروبولوي. توت ماي فريكفنت، أسيست موديل دي موتيفار e إنسا إمبليمنتات دي كاتيفا أني سي دي ستارت-أوب-أوري سي كومباني ميسي سي ميجلوسي، كاسي فونداتوري دوريسك أديسيا سا إي ريتينا بي ساي ماي بوني أنغاجاتي إن كادرول كومبانيلور ريسبكتيف. ديناميكا فورتي دي مونكا، سو بريكادير a سيلي سو سبيريت أنتر-سي إنترا-برينوريال، إي كونديوس بي أنغاجاتوري لا كوتاريا دي سولوتي دي موتيفار سي ريتنتي a أوامنيلور فالوروسي، ناتيونيازا أنجيلا روسكا، ماناجينغ بارتنر آل كومباني دي كونسولتانتا فيسكالا تاكسوس-تاكساند رومانيا.

فيريست، في أسوأ السياق، بروفوكاريا أوريكاروي أنغاستاتور إيست سا أسيغور أون نيفيل كومبيتيتيف دي ريمونيرار a سالارياتيلور دي توب، سو أون كوست ريسونزابيل فينانسيال. كاسي، أسيغوراريل سوسيال سونت إنكا ماري إن رومانيا، إار بلافوناريا لور نو e إنكا أوبيريبيلا، سيل بوتين نو بانا إن 2017.

فاسيليتيزا تراتامول دين المالية رومانيا أكورداريا أونور أستفيل دي المستفيد؟

ولا سيما فيما يتعلق بالسلطة التشريعية، ولا سيما فيما يتعلق بالسلطة المالية، ولا سيما فيما يتعلق بالضمان الاجتماعي. أستفيل، أفانتاجيل النموذج الفرعي دريبتولوي لا & لدكو؛ خطة خيار الأسهم و رديقو؛ نو سونت كونسيديرات فينيتوري إمبوزابيل بينترو إنديفيد، لا مينتول أكورداري أوبتيوني سي لا مومنتول إكسيرسيساري أوبتيوني دي كاتر سالاريات.

في منظمة الصحة العالمية، في مجال الرعاية الصحية، لا سيما في مجال الرعاية الصحية، ولا سيما في مجال الرعاية الصحية، ولا سيما في مجال الرعاية الصحية، ساو لا ميمنتول بريميري دي ديبندند فيتوار & رديقو؛ وتفسير فلوريس بوسيلا، مدير الضرائب في كادرول تاكسوس.

ديسي كودول المالية الفعلية بريفيد أون تراتامنت المالية ماي فافوريبيل بينترو بروغراميل دي تيب سوب، أسيستا نو كونتين إل إنسوسي o ديفينيست a ترمينولوي دي & لدكو؛ خيار الأسهم خطة و رديقو؛. وفي الممارسة العملية، فإن برنامج "داكا" من أجل التنمية المستدامة سيب ديسبيكتيفا فيسكالا، سي ديسي داكا سي بوات بيينيسيا دي تراتامنتول فيسكال ماي فافوربيل، أوتوريتاتيل فيسكيل أو أبليكات ديفينيتيا بريفازوتا إنتر-أون أوردين سبيشيال إميس دي كاتر مينيسترول إكونوميي سي فينانتيلور سي نفم بريفند ديترميناريا، ريتينيريا سي فيريرا إمبوزيتولوي بي كاستيغول دي كابيتال ريزولتات دين ترانسفول تيتلوريلور دي فالوير، أوبتينوت دي بيرسوانيل فيزيس.

تتفق مع القانون، و سوب إستي ديفينيت، إن مود ليميتاتيف، كا أون بروغرام إنيتياتيف إن كادرول وني سوسيتيكات كوميرسيال إيل كاري فالوري موبيليار سونت أدميس لا ترانزاكتيوناري بي o بياتا ريجليمنتاتا سا ترانزاكتيوناتيون إن كادرول أونوي سيستيم ألترناتيف دي ترانزاكتيونار، برين كير سي أكوردا أنغاجاتيلور أسيستي سوسيتي كوميرسيال دريبتول دي a أشيزيتيونا أون نومار ديترمينات دي أكتيوني إميس دي سوسيتاتا ريسبكتيفا لا أون بريت بريفيرنتيال.

& لدكو؛ بروبليما أسيستي دفينتيي إست كا، فييند إميزا دي نفم، كير & لدكو؛ ستوريكتي & رديقو؛ أسوسرا بيتي دي كابيتال دين رومانيا، إي نو بويت أفيا ديكات o أبليكابيليتات ليميتدا دوار لا أنغاجاتوري ليستاتي كير أكوردا إي إنزيسي بروبريلور سالارياتي دريبتول دي a لي أشيزيتيونا بارت دين أكتيونيل إميس دي أسيستيا. أوري، داكا ن ريفيرم دي إكسيمبلو لا مولتيناتيونال، إن براكتيكا، إن ماجورتيتاتا كوفارسيتوار a كازوريلور، أسستي أكوردا سالارياتيلور أوبتيونيا دي a أشيزيتيونا أكتيوني إميس دي سوسيتاتا-ماما سو دي ألتا سوسيتي دين غروب ليستا، أديسوري بي بورس سترين (نيس، لس، إلخ.)، كاز في الرعاية بروغراميل نو سي ماي إنكادريزا & لدكو؛ أد-ليتيرام & رديقو؛ في أسيستا ديفينيتي ريسترانزا a سوب & لدكو ؛، a مي بريسيزات فلوريس بوسيلا.

أفيم إن نول كود فيسيتور موديفيكاري كير سا إنفنتيزيز بي فيتور ستروكتوريل دي تيب ستوك أوبتيون بلان؟

توكماي داتوريتا ليميتاريلور أكتواليولوي كود فيسكال، ديسي نول كود فيسكال نو أوديوس موديفيكاري سو بريفير لا تراتامول فيسكال فينانسيال أبليكابيل بروغراميل دي تيب سوب، أسيستا باستراندو-سي كا إن بريزنت، توتوسي سي إنترودنت إن كودول فيسكال o ديفينيتي a ترمينلوي دي ستوك أوبتيون بلان. نوا ديفينتي بورنست دي لا دفينيتيا ديجا إكسيستنتا إن أوردينول سبيشيال منتيتات ماي سوس سي o إكستيند إن سينسول كا، إنسيباند سو 2018، سوب نو استبعاد بروغراميل إن كير سي أكوردا سالارياتيلور، أدمينيسترايلور ساو ديركتوريل أوبتيونيا دي a أشيزيتيونا أتيوني إميس دي سوسيتاتي أفيليات أنغاجاتورولوي، ليستيت بي o بياتا ريجليمنتاتا ساو إن كادرول أونوي سيستيم ألترناتيف دي ترانزاكتيونار.

أند سيل مي بروبابيل، إنسيباند سو 2018، فوم أسيستا لا o أبليكار بي o سكارا مي لارجا a بروغراميلور دي تيب سوب، إن سبيشيال لا نيفيلول سوسيتاتيلور مولتيناتيونال سي آل كومبانيلور رومانيستي ليستت سو كير فاك بارت دينتر-أون غروب سو o كومبانيا ليستاتا. دي أسيمينا، سوسيتيتاتيل كير أو ديجا إمبليمنت بروجرام برين كير سي أكوردا سالارياتيلور أكتيوني إن ديفيرنت سوسيتي دين دين غروب أر تريبوي سا فاكا o أنليزا سو بريفير لا تراتامول فيسكال أبليكابيل إن فيتور إن ليغاتورا سو أسيست بروغرام. دين باكيت، كازوريل راماس إنكا نيكوبيريت دي ليجيسلاتيا فيسكال فافورابيلا، سونت سيل إيل ستارت-أوب-أوريلور سي إم-أوريلور نيليستات، الرعاية نو بوت أوفريلي أسيليسي أفانتاج أنغاجاتيلور لور & رديقو ؛، مي بريسيزات أنجيلا روسكا.

أسدار، ديسي موديفيكاريا إست بينيفينيتا سي كلاريفيكا أون تراتامنت كير a ناسكوت فاست ديسباتيري إن بياتا إن ولتيماي أني، سبيسياليتي أتنتيونيازا كا نو توتي أنغاجاتوري بوت بينيفيسيا دي تراتامنتول فيسيفيل فافوريبيل بريفازوت إن ليغاتورا سو بروغراميل دي تيب سوب. بروغراميل دي تيب سوب، أسا كوم سونت ديفينيت دي ليجيسلاتيا فيسكاكلا أكتوالا بريسوم سي دي سيا إن فيغواري إنسيباند سو 2018، سي ريفيرا دوار لا كازول إن كير سي أكوردا أوبتيونيا دي a أشيزيتيونا أتيوني إنتر-o سوسيتي ليستاتا بي o بياتا ريجليمنتاتا ساو إنتر-أون سيستيم ألترناتيف دي ترانزاكتيونير (إغ إيرو). أستفيل، سوسيتياتيل نيليستات كير أكوردا أفينيتي سيميلار سالارياتيلور لور، سونت نيفويت سا إمبوزيتز أسيست أوفيرفيو لا مومنتول أكورداري أوبتيوني سي لا مومنتول إكسيرسيساري أسيستيا دي كاتر سالارياتي.

& نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ & نبسب؛ إكسيستا أون تراتامنت ديسكريميناتوريو إنتر سوسيتيتاتيل ليستيت سي سيل نيليستات، سيل دين أورما نيبوتاند بينيسيا دي أسيليسي فاسليتاتي فيسكيل، فيند أستفيل نيفويت سا سي أورينتيز سبري ألت ألترناتيف ديسبونيبيل بينترو a بوتيا في كومبتيتيون سي بينترو a أكوردا بينفيسي سالاريتيلور. دي مولت أوري، كوستوريل فيسكيل توتيل بوت في سيمنيفيكاتيف ماي ماري & رديقو ؛، a مي بريسيزات فلوريس بوسيلا.

أنجيلا روسكا، ربل، ديسبر ششيمباريل فيسكالي بروبوس دي غوفرن: أون إمبوزيت دي سيكولول 19 كير أراتا إنكاباسيتاتيا أوتوريتاتيلور دي a كولكتا أون إمبوزيت موديرن كوم إست سيل بي بيبوي.

بي سيما ولتيميلور بروبونيري دي موديفيكاتار a بروغرامولوي دي غوفرنار، ميديول دي أفاسيري دين رومانيا a لانزات مي مولت ريكتيي سو فيدير لا إمباكت بي بي أسيست ماسوري أورميزا سا لي إيبا أسوبرا أنتربرينوريلور سي أسوبرا ديزفولتاري إكونوميي. أنجيلا روسكا، ممبرا قادة الأعمال الرومانية، وكتالوجات أسست تيب دي إمبوزيت كا فيند أونول أسيميناتور سيلور أبليكات إن سيكولول 19، سي أراتا إنكاباسيتاتيا أوتوريتاتيلور دي a كولكتا إمبوزيتول بي فينيتوري.

سيتيستي أرتيكولول كاملة →

كومنتيزا أرتيكولول.

أوبينيا سيتوتوريلور نوستري إيست إمبورتانتا بينترو نوي، وال-ستريت إنكوراجاند بوبليكاريا كومينتارييلور فوستر. بي الموقع أورميزا سا إيسي غاساسكا لوكول نوماي كومينتارييل بيرتيننت، أون-توبيك، بريزنتات إنتر-أون ليمباج سيفيليزات، فارا أتاكوري لا بيرسوان / إنستيتوتي. ن ريزرفام دريبتول دي a إليمينا أوريس كومينتاريو كير نو كوريسبوند أسستور برينسيبي، بريكوم سي دي ريستريكتيونا أسيسول لا كومينتاري وتيليزاتوريلور كير كوميت أبوزوري غراف سو ريبيتات.

أرتيكول ريكومانديت.

سيل مي رافينيت سيستيم أوديو أوبتيونال بينتو o ماسينا.

داري إن بلاتا - بيرسبكتيف فيسكيل لا نيفيلول بانسيلور سي كلينتيلور.

فورمولول 200 سي 201: سين تريبوي سا ديبونا ديكلاراتيل كاتر أنف.

سي إمبليكاتي فيسكيل أو ديستريبوتيون كاتر أكتيوناري إن كودول فيسكال.

بريتوريل دي ترانسفر - o أوزارار سو o إنغريونار a بروسدوريلور؟

ماي مولت ديسبر. المشورة المالية أنجيلا روسكا خيارات الأسهم بيت الضرائب أوبتيوني.

كومونيكات دي بريسا.

سيتيست سي.

وول-ستريت بوسينيس ليجال بوسينيس بروغرام دي ستوك أوبتيون بلان - كوستول فيسكال آل موتيفاري أنغاجاتيلور فالوروسي دين 2018.

ريسورسيل جدار شارع برو أفاسيري ستيري كاتالواج.

ولتيملي ستيري أونلين دين إكونومي سي أفاسيري.

كوتي إنزبيراتي إن بوسينيس ساو فراي سا في لا كورنت سو سيل مي إمبورتانت ستيري كير إنفنتيزا ميديول دي أفاسيري؟ أكتيفازا نوتيفيكاريل.

أفكار حول "خطط خيار المشاركة"

في رومانيا هناك عدد قليل جدا من اللوائح المحددة على "" حصة خطط الخيار "".

ولأننا اعتادنا على البدء بالتعاريف، سأبدأ بالقول إن التعريف الوحيد لمثل هذه الخطة موجود في لائحة هيئة الأوراق المالية الوطنية [1]. ويعرف هذا النوع من الخطة بأنه "برنامج بدأ في شركة يتم قبول أوراقها المالية للتجارة في سوق منظم [...]، مما يمنح موظفي هذه الشركة الحق في شراء عدد معين من الأسهم التي تصدرها تلك الشركة السعر التفضيلي" .

وهذا يعني أنه بالنسبة لهذه الخطة لا توجد لوائح محددة بشأن الشركات ذات المسئوولية المحدودة والشركات المساهمة التي لا يتم تداول أسهمها.

ولكن ماذا نفعل في هذه الحالة؟ نحن "نلعب" مع الأحكام القانونية القائمة، ونحن نعتقد خلاق ونتصل إلى الطرق التالية لتنفيذ مثل هذه الخطة:

(A) Through the acquisition of its own shares by the JSC and their distribution to the company’s employees:

The law on companies [2] provides for the possibility that a JSC might acquire its own shares in order to distribute them to its employees [3].

Basically, let’s assume that Company X, a joint-stock company, wishes to grant some benefits to its employees.

At a certain moment, let’s call it T0, Company X decides to give its employee an option to purchase a certain number of shares either at a price equal to the nominal value of those shares, or at the market price valid at the time the option is granted. At the same time, Company X increases its capital by issuing the same number of shares, which Company X itself subscribes and pays. At a later time, let’s call it T1, when we can assume the value of Company X increased (or an investment has been made in the meantime) and an exit is foreseen, the employee decides to exercise his option to purchase the shares. Theoretically, when he exercises the option, the employee must pay the value of the shares at the price pre-established when the option was granted (“strike price”). If the strike price is too high and the employee would not have such an amount of money available, Company X may approve “crediting” the employee under a loan agreement with the amount representing the strike price the employee having to pay this loan back at the company’s exit. Unlike the company whose shares are traded on a regulated market and whose value is very easily identified at any time, in case of companies whose shares are not traded, their value at a given time is more difficult to determine, this operation being performed, for example, by an authorized assessor.

However, the Law on companies provides certain limitations when implementing such a Plan: (i) the shares issued by the company to be distributed to its employees must be distributed in 12 months from acquiring them [4]; (ii) the nominal value of its own acquired shares may not exceed 10% of the company’s issued share capital [5].

In conclusion, such a Plan implemented according to the structure above would have a maximum duration of 12 months, at the end of which either the employee exercises his option, or the option expires and the employee can no longer exercise this right in the future.

(B) Through increasing the share capital by the JSC or LLC, at the moment the shares are actually given to the employees:

LLCs don’t have the possibility of acquiring their own shares in the manner described at point (A) above. So, in their case, a different structure that can accommodate the peculiarities of such companies must be applied.

Therefore, let us assume that Company Y, an LLC, wishes to grant its employees the option to purchase shares. Thus, at moment T0, the company concludes with its employees (or with some of them) an agreement called „ share option agreement” by which it undertakes to grant the employees the option to buy a given number of shares at a pre-established price if certain conditions are met.

Elements and minimum conditions of the „ share option agreement”

As an example, the option may be exercised by the employee in the following conditions:

(a) 25% of the number of shares covered by the option, within 6 (six) months from the date of signature of the agreement; و.

(b) 75% of the number of shares covered by the option, within 1 (one) year from the date of signature of the agreement.

Except where otherwise expressly permitted, the employee may not exercise the option on or after the date his employment contract with the Company terminates or on the date the employee receives (or sends) a notification of such termination, whichever happens earlier.

Among the minimum essential elements that a „ share option agreement” must contain are the following:

(a) the date the option was granted;

(b) the number of shares covered by the option;

(c) the pre-determined preferential price of the shares;

(d) the manner of termination.

Thus, the agreement may cease at the time of the purchase by the employee of all the shares for which he received the right to a purchase option or it may cease if the option expires without the employee having exercised the right.

The pre-established price may be the nominal value of the shares or their market value at the time the agreement was concluded (value determined, for example, based on an assessment report prepared by an authorized assessor); this price can be paid by the employee at the time of the actual purchase. At moment T0, Company Y doesn’t have the shares promised to its employees.

At moment T1, after we assume the value of Company Y has increased or an investment has been made in the company and an exit is foreseen, the employee decides to exercise his option to purchase. In order for the employee to become an associate, Company Y will have to approve in the general meeting of shareholders the share capital increase and the subscription of the new shares by the employee, according to the share option agreement . At this time, the employee would have to actually pay the shares. However, if again the strike price is too high and the employee does not have such an amount of money available, Company Y may approve lending the employee the amount which represents the strike price , the employee having to reimburse the loan at the time of the exit. In such a situation, the employee reimburses Company Y the amount of money after the exit and he makes a profit from selling the shares at a value higher than the one he purchased them for.

(C) Through granting options by the parent company to employees of its subsidiary in Romania:

Another type of structure can be implemented if the employees of a company in Romania receive an option to purchase shares of the parent company, a nonresident legal person, whose shares are traded on a foreign stock exchange. Such a structure can be applied to companies in Romania that are part of a group of companies.

In conclusion, the legal implementation of such a Plan is possible for LLCs and JSCs whose shares are not traded, with certain limitations. What’s more, there are some important fiscal issues that must be mentioned in order to have the complete picture of the implementation of such a Plan in Romania.

With regard to the tax treatment, under the Tax Code, the benefits in the form of the right to a „ stock option plan ” granted to employees are not considered salary related benefits at the time of their granting or at the time of exercising the option. . [6] In this case, the gain is determined as the difference between the sale price and the preferential purchase price, minus the transaction costs. This tax treatment applies explicitly to stock option systems implemented by a company whose shares are traded on a regulated market.

As to other types of companies, there are practitioners who claim that any other Plan - type structures implemented by LLCs or JSCs whose shares are not traded does not fall under the definition given by CNVM, which is why they are not covered by the above provisions of the Tax Code. Therefore, in such situations, at the time of exercising the option to purchase (moment T1), a salary related benefit taxable as such would be granted. Moreover, at the time of the exit, the employee would obtain an income calculated as the difference between the sale price and the market price of the company’s shares at the time of exercising the option.

We believe that the tax treatment should be consistent on all levels, regardless of the type of company that offers this type of Plan to its employees. Nevertheless, the interpretation of the fiscal authorities in case of an LLC or JSC whose shares are not traded is not yet publicly known. Therefore, until clarifying or supplementing current regulations, it is more difficult to clearly establish the tax regime of such a Plan.

[1] Norm no. 348/2008 on determining, withholding and remitting the tax on capital gains arising from the transfer of securities, obtained by natural persons, which was approved by Order of the Ministry of Economy and Finance together with the National Securities Commission, published in the Official Journal, Part I, no. 24 of January 12, 2009.

[2] Law no. 31/1990 on companies.

[3] Article 103 1 paragraph (2) of Law no. 31/1990 on companies.

[4] Article 103 1 paragraph (2) of Law no. 31/1990 on companies.

[5] Article 103 1 paragraph (1) letter (b) of Law no. 31/1990 on companies.

[6] Article 55 paragraph (4) letter p of the Tax Code.

(English version by Teodora Popescu)

Cateva considerente privind „Share Option Plans”

In România exista foarte puţine reglementări specifice referitoare la „ Share Option Plans ”.

Pentru ca suntem obisnuiti sa incepem cu definitii, am sa incep prin a spune ca singura definiţie a unui astfel de Plan este prevăzută intr-o reglementare a CNVM (Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare)[1]. Un astfel de Plan este definit ca „ un program iniţiat în cadrul unei societăţi comerciale ale cărei valori mobiliare sunt admise la tranzacţionare pe o piaţă reglementată […], prin care se acordă angajaţilor acestei societăţi comerciale dreptul de a achiziţiona un număr determinat de acţiuni emise de societatea respectivă la un preţ preferenţial ”.

Nu avem nicio alta regulă scrisa care sa prevada modalitatea de implementare a unui astfel de Plan . Totodata, intrucat CNVM se ocupa, dupa cum bine stim, cu reglementarea şi supravegherea pieţei de capital, reglementarile acestuia sa refera, firesc, doar la societăţi ale căror acţiuni sunt tranzacţionate, si nu la alte tipuri de societăţi.

Aceasta inseamna ca pentru un astfel de Plan nu avem reglementari specifice in privinta SRL-urilor si a SA-urilor ale caror actiuni nu sunt tranzactionate.

Si totusi, ce facem in acest caz J? Ne „jucam” cu dispozitiile legale existente, gandim creativ J si ajungem la următoarele modalităţi de implementare a unui astfel de Plan :

(A) Prin dobândirea propriilor acţiuni de către un SA şi distribuirea acestora către angajaţii societăţii:

Legea societăţilor comerciale[2] prevede posibilitatea unui SA de a-şi dobândi propriile acţiuni în scopul distribuirii acestora către angajaţii săi[3].

Practic, să presupunem că X SA doreşte să acorde unele avantaje angajaţilor acesteia.

La momentul T0, Societatea X decide să acorde angajatului său o opţiune de cumpărare a unui anumit număr de acţiuni la un preţ fie egal cu valoarea nominală, fie la preţul pieţei din momentul acordării opţiunii. În acelaşi moment, societatea X îşi majoreaza capitalul social prin emiterea aceluiaşi număr de acţiuni, pe care le subscrie şi le plăteşte chiar societatea X. La momentul T1, la care presupunem că valoarea societăţii X a crescut (sau a avut loc o investiţie intre timp) şi se preconizează un exit, angajatul decide să îşi exercite opţiunea de cumpărare a acţiunilor. Teoretic, în momentul exercitării opţiunii, angajatul ar trebui să achite valoarea acestora la preţul pre-stabilit la data acordarii („strike price”). In situaţia în care strike price este destul de mare şi angajatul nu ar avea disponibilă o asemenea sumă de bani, societatea X poate aproba „creditarea” angajatului sub forma unui contract de imprumut cu suma reprezentând strike price urmând ca acesta să fie rambursat de catre angajat la momentul exit-ului. Spre deosebire de societatea ale carei actiuni sunt tranzacţionate pe o piaţă reglementată, a cărei valoare este foarte uşor de identificat în orice moment, în cazul unor societăţi ale carei actiuni nu sunt tranzacţionate, valoarea acestora la un anumit moment dat este ceva mai greu de stabilit, ea putand fi stabilită, spre exemplu, de un evaluator autorizat.

Cu toate acestea, Legea societăţilor comerciale prevede anumite limite la implementarea unui asemenea Plan : (i) acţiunile subscrise de societate pentru a le distribui angajaţilor săi trebuie distribuite în termen de 12 luni de la data dobândirii lor[4]; (ii) valoarea nominală a acţiunilor proprii dobândite nu poate depăşi 10% din capital social subscris al societăţii[5].

În concluzie, un astfel de Plan implementat conform structurii de mai sus ar avea o durată maximă de 12 luni, la finalul căreia, fie angajatul îşi exercită dreptul de opţiune, fie optiunea expiră, iar angajatul nu îşi mai poate exercita acest drept in viitor.

(B) Prin majorarea capitalului social de către un SA sau un SRL, la momentul acordării efective a acţiunilor/părţilor sociale către angajaţi:

SRL-urile nu au posibilitatea dobândirii propriilor părţi sociale, prin modalitatea descrisă la punctul (A) de de mai sus. Astfel, în cazul acestor societăţi trebuie aplicată o altă structură care să se plieze pe particularitatile unor asemenea societăţi.

Astfel, să presupunem că societatea Y SRL doreşte să acorde angajaţilor săi opţiunea de a cumpăra părţi sociale. Astfel, la momentul T0, societatea încheie cu angajaţii săi (sau cu unii dintre aceştia), o convenţie denumită „ share option agreement” prin care se obligă sa ofere angajaţilor optiunea sa cumpere un anumit număr de părţi sociale la un preţ prestabilit, în cazul îndeplinirii sau manifestării anumitor condiţii.

Elemente şi condiţii minime ale „ share option agreement”

Ca un exemplu, opţiunea ar putea fi exercitată de angajat în următoarele condiţii:

(a) 25% din numărul acţiunilor/partilor sociale ce fac obiectul opţiunii în termen de 6 (şase) luni de la data semnării convenţiei; şi.

(b) 75% din numărul acţiunilor/partilor sociale ce fac obiectul opţiunii în termen de 1 (un) an de la semnării convenţiei.

Cu excepţia cazului în care este permis altfel în mod specific, angajatul nu isi va putea exercita optiunea la sau după data la care contractul de muncă al angajatului cu Societatea încetează sau data la care angajatul primeşte (sau trimite) o notificare cu privire la o asemenea încetare, oricare dintre acestea survine mai devreme.

Printre elementele minime esenţiale pe care „ share option agreement” trebuie să le cuprindă, sunt incluse următoarele:

(a) data la care a fost acordată opţiunea;

(b) numărul de acţiuni/părţi sociale care face obiectul opţiunii;

(c) preţul preferenţial pre-determinat al acţiunilor;

(d) modalitatea de încetare.

Astfel, convenţia poate înceta la momentul achiziţionării de către angajat a tuturor acţiunilor pentru care a primit dreptul de opţiune, sau va înceta în cazul în care opţiunea va expira fără ca angajatul să-şi exercite dreptul.

Pretul prestabilit poate fi valoarea nominală a părţilor sociale sau valoarea de piaţă a acestora la momentul incheierii conventiei (stabilită, spre exemplu, în baza unui raport de evaluare pregătit de un evaluator autorizat), preţul putând fi achitat de angajat la momentul achiziţionării efective. La momentul T0 societatea Y nu deţine părţile sociale promise angajaţilor.

La momentul T1, după ce presupunem că valoarea societăţii Y a crescut sau a avut loc o investiţie şi se preconizează un exit, angajatul decide să îşi exercite opţiunea de cumpărare. Pentru ca angajatul să poată deveni asociat, societatea Y va trebui să aprobe în adunarea generală a asociaţilor majorarea de capital şi subscrierea noilor părţi sociale de către angajat, in conformitate cu share option agreement . În acest moment angajatul ar trebui să achite efectiv părţile sociale. Totuşi, în situaţia în care, din nou, strike price ar fi destul de mare şi angajatul nu ar avea disponibilă o asemenea sumă de bani, societatea Y poate aproba „creditarea” angajatului cu suma reprezentând strike price urmând ca împrumutul să fie rambursat de catre angajat la momentul exit-ului. Într-o asemenea situaţie, angajatul rambursează societăţii Y suma de bani, după momentul exit-ului si înregistreaza un câştig din vânzarea părţilor sociale la o valoare mai mare decât cea cu care le-a achiziţionat.

(C) Prin acordarea de optiuni de către societatea „mamă” către angajaţii societăţii „fiică” din România:

Un alt tip de structură poate fi implementată în situaţia în care angajaţii unei societăţi din România primesc opţiunea de cumpărare a unor acţiuni ale firmei „mama”, persoană juridică nerezidentă, ale carei actiuni sunt tranzactionate pe o bursă străină. O astfel de structură se poate aplica societăţilor din România care fac parte dintr-un grup de societăţi.

In concluzie, implementarea juridica a unui astfel de Plan este posibila la SRL-uri si la SA-uri ale caror actiuni nu sunt tranzactionate, cu anumite limitari. In plus, sunt cateva aspecte fiscale importante care trebuie sa fie mentionate pentru a avea imaginea completa a implementarii a unui astfel de Plan in Romania.

În ceea ce priveşte tratamentul fiscal, conform Codului Fiscal, avantajele sub forma dreptului la „ stock option plan ” acordate angajaţilor nu sunt considerate avantaje de natură salarială la momentul acordării şi la momentul exercitării opţiunii . [6] În acest caz, câştigul se determină ca diferenţă între preţul de vânzare şi preţul de cumpărare preferenţial, diminuat cu costurile aferente tranzacţiei. Acest tratament fiscal se aplică in mod expres sistemelor stock option implementate de către o societate ale cărei acţiuni sunt tranzacţionate pe o piaţă reglementată.

Referitor la celelalte tipuri de societati, există opinii ale practicienilor care sustin ca orice alte structuri de tip Plan implementate de catre SRL-uri sau SA-uri ale caror actiuni nu sunt tranzactionate nu se încadrează în definiţia dată de CNVM, motiv pentru care acestea nu intra sub incidenta prevederilor Codului Fiscal sus-menţionate. Prin urmare, în astfel de situaţii, la momentul exercitării opţiunii de cumpărare (momentul T1) ar avea loc acordarea unui avantaj de natură salarială, impozabil ca atare. Mai mult, la momentul unui exit, salariatul ar un obtine un venit calculat ca diferenţa dintre preţul de vânzare şi preţul de piata al actiunilor societatii la momentul exercitarii optiunii.

Consideram ca tratamentul fiscal aplicabil trebuie să fie unitar, indiferent de tipul societăţii care oferă tipul de Plan angajaţilor săi. Cu toate acestea, interpretarea autorităţilor fiscale în situaţia unui SRL sau a unui SA ale carei actiuni nu sunt tranzactionate nu este deocamdata cunoscuta in mod public, de aceea, până la clarificarea sau completarea reglementărilor actuale, este mai greu de stabilit cu claritate care este, in fapt, regimul fiscal al unui astfel de Plan.

[1] Norma privind determinarea, reţinerea şi virarea impozitului pe câştigul de capital rezultat din transferul titlurilor de valoare, obţinut de persoanele fizice, ce a fost aprobată prin Ordin comun al Ministerului Economiei şi Finanţelor şi Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare no. 348/2008, publicat în Monitorul Oficial Partea I nr. 24 din 12 ianuarie 2009.

[2] Legea nr. 31/1990 privind societatile comerciale.

[3] Articolul 103 1 alin (2) din Legea nr.31/1990 privind societatile comerciale.

[4] Articolul 103 1 alin (2) din Legea nr.31/1990 privind societatile comerciale.

[5] Articolul 103 1 alin (1) lit (b) din Legea nr.31/1990 privind societatile comerciale.

[6] Articolul 55 alin (4) lit. p din Codul Fiscal.

Doua comentarii si de la mine:

& # 8211؛ Pentru antreprenorii la inceput de drum: nu va speriati – asa vorbesc si scriu avocatii, trebuie sa fiti mereu cu mintea deschisa si sa intelegeti partea de business din spatele cuvintelor lor incalcite. Succesul real sta intr-o combinatie de antreprenor/avocat care sa se inteleaga unul pe celalalt.

& # 8211؛ Ce inteleg eu din ce spune Mary este ca se poate. Alternativa preferata (probabil), desi ea nu are voie sa spuna asta ci trebuie sa prezinte toate optiunile, este (B). Adica faci un contract commercial cu angajatul, in care promiti si definesti dealul pe care il faci cu el/ea, iar la momentul x faci o majorare de capital in care el/ea are actiuni. Restul sunt amanunte 🙂

Mary, multumesc mult pentru tot efortul de a pune cap la cap tot postul asta.

Ana Maria Andronic.

Cu mare drag, Radu. Si eu multumesc pentru comentarii :-). Si astept cu placere orice intrebari.

Ura! Mary, you are the best! Tocmai aveam nevoie de lamuriri pe tema asta!

Ana Maria Andronic.

Ma bucur mult daca te-a ajutat, Andrei!

Multumesc pentru articol. Ma gandesc de ceva vreme sa adopt un ESOP si ma ajuta mult acest articol.

Am o intrebare legata de varianta B. La momentul T1, cand angajatul devine asociat in companie.

In legislatia din UK/US exista acel tip de shareholder care nu are nici un fel de putere decizionala in organizatie. La noi se poate ca un asociat (in acest caz angajatul) sa nu aiba putere decizionala si nici sa nu fie obligat sa semneze tot felul de documente administrative (gen deschidere cont in banca)? Practic el sa devina actionar dar sa nu poata impiedica desfasurarea activitatii executive si nici sa nu trebuiasca sa intervina in plus fata de responsabilitatile pe care le are in companie.

Ana Maria Andronic.

Andrei, daca inteleg eu bine, tu te referi la o categorie de actiuni fara drept de vot. Categoria asta nu exista deloc la SRL-uri. La SA-uri exista o categorie de actiuni fara drept de vot al caror detinator are dreptul de a participa la AGA, dar in acelasi timp are si dreptul la un dividend prioritar (are prioritate fata de alti actionari la distribuirea dividendelor). In statul New York spre exemplu, exista o astfel de categorie “preferred shares” sau “preferred participating shares” dar si acestea se refera la prioritatea fata de alti actionari de a incasa dividende, proceeds din liquidation, etc.

Foarte util articolul, felicitari!

Din cate inteleg, problema cea mai mare nu este efectiv implementarea ESOP, ci faptul ca pentru companii netranzactionate nu este clar cum vor fi taxati angajatii, corect?

In cazul in care este o persoana rezidenta in Romania (si cetatean roman), dar care primeste actiuni/options la o companie din UK, se aplica regimul de taxare din UK, sau cel din Romania?

Ana Maria Andronic.

Buna Horatiu, se aplica regimul de taxare din Romania. Daca UK retine ceva la sursa, respectiv impozit pe venit, se va apela la prevederile conventiei de evitare a dublei impuneri si rezidentul roman va obtine credit fiscal pentru impozitul eventual retinut in UK.

În cazul unui SA în funcție de capitalul social și alți indicatori contabili, o variantă mai simplă poate fi reprezentată de o emisiune de acțiuni către angajații societății, prin care angajații să poată procura la prețuri modice acțiuni la valoarea nominală a acestora?

De fapt nu înțeleg esența problemei, deoarece ea poate fi soluționată și în alte moduri cu ajutorul legislației în vigoare.

خطة خيار الأسهم. سي تراتامنت المالية أبليكام؟

دي InfoTva. ro.

فوم ستابيلي مي جوس كوم بروسدام دين بونكت دي فيدير فيسكال سي كونتابيل إن كازول ماجورياري دي كابيتال لا o سوسيتيه بي أكتيوني، برين إميتير دي نوي أكتيوني كير فور في فانديوت سالارياتيلور سوسيتاتي.

Imprumuturi, dobanzi si decontari cu asociatii.

دليل دي إنفنتاريري. سوسيتي كوميرسيال. PFA. ONG.

Executarea silita. Ghid de aparare impotriva abuzurilor.

كاستيوريل سوسيتيبيل a في أفانتاج في الاعتبار في كادرول أسانور بلانوري دي أكتيوني وعاء فاي:

2. مومنتول إن كير سي إندبلينست كونديتيا دي تيمب (فيستينغ) - بيرسوانا a راماس أنغاجاتا سوسيتاتي سي، دوبا تريسيريا بيريوادي دي تيمب ستيبولاتا إست إندريبتاتيتا سا كومبير أكتيونيل؛

3. momentul acordarii (exercise) - angajatul isi exercita dreptul de a cumpara actiunile la pretul preferential stabilit. أسست دريبت سي فا إكسيرسيسا نوماي داكا بريتول أتيوني بي بياتا إست ماي مار (أوبتيونيا إست إن ذي ماني). Daca pretul pe piata este mai mic decat cel stabilit (optiunea este under water), angajatul nu are niciun interes sa exercite acest drept - este mai eficient sa cumpere direct de pe piata. تتفق كودولوي المالية، نيسي أسيست لحظة نو إيست تاكسابيل؛

& كوت؛ ديكونتاري سو أكتيوناري / أسوسياتي & كوت؛ كابيتال سوبسكريس نيفارسات & كوت؛

& كوت؛ كونتوري لا بانسي إن لي & كوت؛ & كوت؛ ديكونتاري سو أكتيوناري / أسوسياتي.

& كوت؛ كابيتال سوبسكريس نيفارسات & كوت؛ & كوت؛ كابيتال سوبسكريس فارسات & كوت؛